<?php
$text = "Есть текст, где много красивых слов, словосочетаний и не только <a href=\"http://google.com/\" > слов </a>.";
echo preg_replace("/<a\b[^>]*>[^<]*<\/a>(*SKIP)(*F)|слов/iu","букв",$text);
PD9waHAKCiR0ZXh0ID0gItCV0YHRgtGMINGC0LXQutGB0YIsINCz0LTQtSDQvNC90L7Qs9C+INC60YDQsNGB0LjQstGL0YUg0YHQu9C+0LIsINGB0LvQvtCy0L7RgdC+0YfQtdGC0LDQvdC40Lkg0Lgg0L3QtSDRgtC+0LvRjNC60L4gPGEgaHJlZj1cImh0dHA6Ly9nb29nbGUuY29tL1wiID4g0YHQu9C+0LIgPC9hPi4iOwplY2hvIHByZWdfcmVwbGFjZSgiLzxhXGJbXj5dKj5bXjxdKjxcL2E+KCpTS0lQKSgqRil80YHQu9C+0LIvaXUiLCLQsdGD0LrQsiIsJHRleHQpOw==